二、信托资金加速投向证券市场，资金运用方式持续优化
(一)信托资金投向结构优化，证券市场规模持续增长
资管新规过渡期临近结束，通道业务持续压缩，非标投资明显减少，标准化投资快速发展，信托业转型取得一定成效。截至2021年3季度末，资金信托规模为15.67万亿元，同比下降9.04%。从资金信托在五大领域占比来看，排序分别是工商企业(29.02%)、证券市场(19.50%)、基础产业(12.52%)、房地产业(12.42%)、金融机构(12.12%)。
1.工商企业
长期以来，工商企业信托稳定占据资金信托投向的第一位，是信托支持实体经济的直接体现。截至2021年3季度末，投向工商企业的资金信托余额为4.55万亿元，同比下降16.12%，环比下降5.06%；工商企业信托占比为29.02%，同比降低2.45个百分点，环比降低0.98个百分点。伴随资金信托整体规模的收缩，工商企业信托规模有所减少。尽管如此，信托业不断探索发挥行业优势，为区域经济发展和工商企业经营提供更多更好的金融支持和服务。
2.证券市场
证券市场是资金信托投向的第二大领域。截至2021年3季度末，投向证券市场的资金信托余额为3.06万亿元，同比增长38.12%，环比增长9.22%；证券市场信托占比升至19.50%，同比上升6.66个百分点，环比上升1.98个百分点。其中，投向股票、债券和基金的规模分别为0.65万亿元、2.13万亿元和0.28万亿元，同比增长分别为6.54%、57.36%和10.75%，各自的占比分别为4.12%、13.60%和1.78%。可以发现，证券市场信托的增长主要源自投向股票和债券资金信托产品，尤其是投向债券的资金信托产品同比大幅增长。
标品信托是信托公司业务转型的重点领域。在政策的引导下，预计证券市场信托的规模和占比将持续提升。与此同时，资本市场深化改革的环境为信托公司带来了标准化资产投资机会，信托公司应充分发挥信托资产的本源属性，发展直接融资业务，促使金融市场投融资结构与实体经济发展结构相匹配，形成良性互动且高效运转的金融与实体经济资金融通格局。
3.基础产业
截至2021年3季度末，投向基础产业的资金信托余额为1.96万亿元，同比下降28.89%，环比下降8.45%；基础产业信托占比降至12.52%，同比降低3.49个百分点，环比降低0.90个百分点。
2021年上半年，银保监会与财政部联合发文，规范地方政府相关融资业务，防止新增地方政府隐性债务，短期内对基础产业信托业务带来较大影响。但在新基建的发展理念下，基础产业信托仍有较大发展空间。新基建是信托公司转型发展的重要方向，需要不断拓展业务模式，丰富资产端类型，以适应市场不断变化的新需求。
4.房地产业
在“房住不炒”的政策定位下，有关部门对房地产行业的管控持续加码，融资条件也不断收紧，同时房地产企业违约事件频发，信托公司在房地产领域的资金投入持续收紧。截至2021年3季度末，投向房地产业的资金信托余额为1.95万亿元，同比下降18.13%，环比下降6.30%；房地产业信托占比降至12.42%，同比降低1.38个百分点，环比降低0.59个百分点。
房地产行业调控升级有助于防范金融资源过度集中，避免由此带来的资源浪费和潜在系统性金融风险。同时，房地产信托业务规模和占比的下降，有助于信托公司将更多资金投入经济转型升级的重点领域，更好地发挥信托服务实体经济高质量发展的职能。
5.金融机构
截至2021年3季度末，投向金融机构的资金信托余额为1.90万亿元，同比下降11.68%，环比下降0.64%；金融机构信托占比降至12.12%，同比降低0.36%个百分点，环比上升0.15个百分点。
在监管部门的指导下，信托业“两压一降”见成效，当前投向金融机构的资金信托规模较2017年末的高点(4.11万亿元)已压缩过半，资金空转现象明显减少，在提高金融效率的同时，有助于减少资金链条过长隐匿的风险。
(二)信托资金运用方式改善，贷款占比继续减少
从资金信托的资金运用方式来看，贷款(29.99%)、可供出售及持有至到期投资(27.03%)和交易性金融资产投资(20.97%)排名前三。
在信托业务转型的背景下，贷款规模已经持续9个季度缩减。截至2021年3季度末，贷款规模为4.70万亿元，同比大幅下降29.26%，环比下降8.81%；贷款占比降至29.99%，同比降低8.57个百分点，环比降低2.29个百分点。
买入返售同样出现大幅缩减。截至2021年3季度末，买入返售规模为0.48万亿元，同比大幅下降32.77%，环比下降7.78%；买入返售占比降至3.04%，同比降低1.07个百分点，环比降低0.20个百分点。
受益于证券市场及证券投资信托的快速发展，交易性金融资产投资规模自2020年3季度开始迅速增长。截至2021年3季度末，交易性金融资产投资规模增至3.29万亿元，同比大幅增长48.78%，环比增长15.41%；交易性金融资产投资占比达到20.97%，同比上升8.15个百分点，环比上升3.14个百分点。
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(责编：贾凯)
