同层楼相距百米开出3家盲盒店

　　看到盲盒行业的惊人增速，大量企业着手入局，这是一场围绕IP的厮杀。根据招股书，零售店、机器人商店和线上是泡泡玛特主要的销售渠道。记者粗略统计，泡泡玛特在杭州开出了5家直营零售店和28家机器人商店，大多位于购物中心和地铁站附近。

　　在湖滨银泰泡泡玛特的正对面，还有一家叫做“The Green Party”的潮玩馆，靠近门口最显眼处的货架上陈列的依旧是盲盒，走进去有3排货架的盲盒。再往北走一百米，还有一家晨光文具旗下的“九木杂物社”，陈列了4排货架的盲盒。

　　位于远洋乐堤港的泡泡玛特直营店同样“腹背受敌”，同一个楼层不远处有两家文创潮玩店，盲盒也是这两家店的王牌产品。而杭州大厦中央商城泡泡玛特机器人商店边上，还有2个不同品牌的“邻居”。

　　记者观察到，这些潮玩店、文创店和机器人商店售卖的盲盒绝大部分并不是泡泡玛特的产品，有若来的Nanci、吾皇万睡等，还有一些不太知名的企业和IP。

　　经过几年的激烈竞争，盲盒行业早已不是泡泡玛特一家独大了。据《CBND报告》显示，目前盲盒品牌销量TOP 10分别为泡泡玛特、TOKIDOKI、sonny ANGEL、阿狸、长草颜文字、little amber、吾皇万睡、罗小黑、小马宝莉、LINE FRIENDS。

　　作为投资者 你会为它买单吗？

　　“盲盒模式极其容易复制，塑料小玩具，哪里难得倒我们中国制造？初看是低壁垒行业，但再仔细想想，这门生意是否一直维持较高的盈利能力，关键是优秀的IP。”一位价值投资者认为。

　　他解释，打造IP可不容易，需要创作者花费大量时间、精力与资本，能获得消费者的情感认同，才能助推周边销售。国外的优秀IP比如迪士尼、漫威、柯南等等，都已经非常成熟了。Molly当然已经是盲盒领域比较知名的IP，但和上述这些IP相比，它的生命周期、用户黏性显然是远远不足的。在招股说明书40页的“风险因素”中，泡泡玛特也着重提到了，“Molly在以往业绩中占了很大一部分收益，倘Molly受损害或未能保持其目前对消费者的吸引力，公司无法保证可以开发与之比较的IP作为替代品。”这意味着，一旦消费者移情，泡泡玛特的业绩很容易“回到解放前”。

　　事实上，今年4月，受疫情影响，盲盒经历过一段时间的熄火。快报曾报道，一些“退坑”“回血”的玩家频繁在二手交易网站出售藏品，导致一些热门款的二手价集体走下坡。比如茉莉花童隐藏款，原价59元，去年10月一度被炒至900元，当时的价格跌到了400元左右，而普通款一度只能打3折卖。

　　在上述投资者看来，潮玩属于“弱成瘾性”消费品，具有较强的定价权、盈利能力以及较长的产品生命周期，是一个非常好的赛道。“但单看某家公司的成长性，我认为还有很多不确定因素。”

　　对于泡泡玛特的业绩暴增，业界也有着冷静的思考。国泰君安证券在研报中表示，行业还有若干变量有待观察。目前，行业仍存在上游端IP授权业务不够充分、下游端非盲盒爱好者投机现象明显等问题。

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  (责编：周融蓉)

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