12月10日，香港恒生指数整体下跌0.35%。然而，一则MSCI上调联想集团（00992.HK）ESG至AA级的消息，当日股价逆市上扬1.75%至5.82港元。

　　上涨还在继续。继12月14日联想集团股价上涨8.83%后，15日，该公司盘中创下5年来新高，收涨5.15%至6.74港元，逼近去年6.75港元的高点。同日，彭博ESG榜单披露，联想集团以57.02分位列中国内地企业ESG成绩第一位。  

　　所谓ESG，即环境(Environmental)、社会(Social)及公司治理(Governance)。一个显见的趋势是，相较于认知度更高的CSR（企业社会责任），国际投资的关注重心如今正在向ESG倾斜。

　　无论是香港交易所发布新版ESG指引、调整相关上市规则于今年7月正式生效，或是国际两大指数和数据供应商MSCI（明晟）和富时罗素相继宣布，加强对于ESG评级和指数的发布和管理——2020年无疑成为资本市场的“ESG元年”。

　　从另一个维度来看，披露ESG情况的企业，无论经营层面或净利润层面，均呈现出更强的竞争优势。毫无疑问，ESG正在成为企业长期可持续投资的重要标准之一。

　　那么，作为ESG评级达到AA级、在52家同行业企业中位居领导者地位的联想集团，其当下市值是否被低估了？

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　　企业评价亟待引入ESG

　　尽管ESG概念进入中国的时间不长，但如今正愈发受到政府、监管机构及各类市场主体的重视。

　　根据中国证券投资基金业协会近日发布的《中国私募股权投资基金行业发展报告（2020）》显示，管理规模100亿以上的中国私募股权基金管理人中，有33.33%表示将在投资决策中考虑ESG，有37.04%已形成正式制度将ESG纳入实际投资决策流程。

　　事实上，ESG拥有更多元及全面的评价体系，其价值不言自明。MSCI更是在其研究报告中直言，公司ESG评级能够在信用评级考虑以外提供财务价值。在构建公司债投资组合时，纳入对ESG考虑，能为投资者提供比信用评级更多的信息。

　　例如，自今年7月1日至11月19日，国内信用债市场已发生13起首次违约事件。然而在首次违约前一个月内，债务主体评级在AA-至AAA之间的比例总计高达81.82%。

　　这意味着，市场上的评级存在大量滞后，信用评级难以及时预警债券违约风险。也意味着，在传统偏重企业经营状况和财务指标、忽略企业经营方式和行为模式的信用评级基础上，引入ESG评价体系，已成为全面评估企业可持续发展能力的当务之急。

　　另一方面，披露ESG情况的企业，无论营收或净利润，均在同行业内处于更佳水平。

　　根据海通证券ESG披露分析研究，计算机全行业2018年、2019年营收增速分别为18.2%和9.6%，ESG披露的样本企业的营收增速则分别为19.1%、10.7%；全行业2018年、2019年净利润增速分别为-35.6%、-11.8%，样本企业净利润增速则分别为-26.3%、55.7%。

　　

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  (责编：唐姝)

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