今年年初开始一路狂飙的纸张价格看来还没有停下来的意思。昨日从国内知名展会第五届广州国际造纸展览会上获悉，众多国内外造纸企业或公开，或者暗示，纸张涨价势头“还没完”，他们认为继续涨价基本上成为定局，因为成本压力巨大。此外，企业加大环保方面的投入也需要在销售价格上得到补偿。同时，与往年造纸展稍有不同的是，各大纸商在展示自己产品的同时，总是不失时机地摆上多款环保纸，包括业内大名鼎鼎的传统纸张巨头玖龙纸业。
纸张产品今年的发飙，与国际纸浆、燃油等价格的大幅上涨不无关系，目前我国纸张的主要原材料纸浆主要依赖进口，纸浆成本约占各大厂商生产成本的一半左右。另外，随着我国政府不断加大环境保护的力度，新的环保标准也给行业带来了巨大的成本压力。减排节能措施的实行，国家强制关闭一些中小型造纸厂，导致纸供应量紧张。不过，也正因为部分纸张生产厂的倒闭，使得纸张的高价格得到了支撑，以前供过于求的关系有些改变，纸张价格可以继续保持现在的高价位。
纸张价格维持在高价位，也使得市场中没有哪一个行业的半年报业绩增长像造纸业这样明朗。从已经公布的数据来看，福建南纸（600163）上半年净利润同比增长700％以上，太阳纸业（002078）预计2008年1-6月净利润同比增长30％-50％，岳阳纸业（600963）同比增幅为164.38％，博汇纸业（600966）预计同比增幅在150％以上，晨鸣纸业（000488）预计同比增幅在50-100％之间。造纸业的四大巨头除华泰股份（600308）没有业绩预增公告外，其他三家都发布了业绩预增公告。从预告看，行业业绩整体增长已成定局。造纸企业的利润大幅上升的背后，反映出造纸正渐渐走出低谷，步入景气度阶段。分析师指出，人民币持续升值、“节能环保”政策大力淘汰落后造纸产能和纸价上涨是推动造纸行业中期业绩大幅提升的根本所在。
2008年2季度，基金公司增持了造纸包装行业上市公司的股票。根据证监会行业的分类看，基金持有造纸印刷行业的总市值占基金持股总市值的比例为0.99％（造纸印刷行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为0.66％），行业被超配。截至2季度末，基金公司重仓持有的造纸包装股总数量比2008年1季度末增加了3214.05万股（已扣除因转增送股产生的161.78万股），占流通股的比例达到17.13％，增加5.98个百分点。
从08年2季度基金重仓持有造纸包装股的特点上看，主要有几点：（1）基金对造纸包装行业公司的关注面并不算大，只有五家企业被重仓持有；（2）龙头企业是基金重仓的重点，以晨鸣纸业为代表；（3）产品回暖，提价明显以及业绩大幅增长的企业，如太阳纸业、岳阳纸业被大幅度增持；（4）拥有林业资源的公司被青睐，如被大幅增持的岳阳纸业和新上市便被重仓持有的威华股份（002240）。造纸包装行业并不是基金建仓的重点行业，但行业龙头企业仍受关注。预计08年造纸板块受到人民币升值、节能减排、新的产业政策颁布以及奥运因素的影响，依然会有较大投资机会，多纸种价格将继续上涨，行业龙头、对上游原材料有掌控能力及有新增利润增长点的公司将获得较高的收益。
今日投资在线分析师统计数据显示，近一个月来，造纸板块的市场表现要超过沪深300，同时，分析师给予了造纸板块08年55％以上的盈利预期，不过从增速来看，未来两年增速预期下滑较大，该风险应值得注意。从市场估值水平来看，造纸板块的整体估值也要低于市场的平均估值。未来受《造纸产业政策》对于新上产能起始规模的限定，促使产能及利润增量往大型企业集中。上市公司盈利能力和全行业平均水平将进一步分化。利润将随产能释放呈现跳跃式增长。预计2009年行业净利润增速可能会超出预期。
(小何摘自www.eastmoney.com)
