近五千年的积淀，让“茶”成为了我国传统文化中璀璨的一页；2021年的除夕之夜，一家名中带“茶”的企业，用一纸招股书翻开了行业的新篇章。

　　资本市场开始飘出奶茶的香气，但甜蜜的背后，讲好新式茶饮的新故事，却没那么简单。

　　甜蜜生意，除夕之夜冲刺IPO

　　大年三十，你我在家休假包饺子，一家奶茶店却在加班递交招股书。

　　2月11日，奈雪的茶在港交所正式申请IPO。如果顺利上市，这也意味着奈雪的茶将成为新式茶饮第一股。

　　奈雪的茶“先走一步”也完全在计划之中。它从2019年起就不断曝出要上市的消息，更是已陆续完成多轮融资。在今年年初的C轮融资后，奈雪的茶估值接近20亿美元。

　　作为茶饮赛道的头部品牌，天眼查显示，奈雪的茶诞生于2015年，第一大持股人是创始人彭心赵林夫妇，通过林心控股持股67.04%。这家“夫妻店”诞生背后，还有一个浪漫的爱情故事。

　　根据两人的公开演讲，因为有着开店的梦想，曾经在一家香港IT公司做总监的彭心辞职了。在朋友的引荐下，她找到了在餐饮行业摸爬滚打十几年的赵林讨教经验。

　　2个多小时的初次见面，彭心围绕自己的创业梦想侃侃而谈，却不知道，三十多岁的“光棍”赵林，其实是来寻找自己人生中的另一半。“他说我觉得你这个创意很好，如果你想更快落地，你可以跟我谈恋爱，我们两个共同创业。”

　　情投意合的两人在生活和生意上都达成了一致，见面后很快领证结婚并成功开店，店的名字就是彭心当时的网名奈雪。

　　2015年11月，奈雪的茶在深圳面世，一亮相便连开三店。“连品牌总监元旦三天假都在店里切面包。”彭心曾如此回忆开业之初的火爆场面。

　　说好的奶茶行业巨暴利，你却偷偷亏了钱

　　对于奈雪的茶抢跑“奶茶第一股”，不少网友作为“精神股东”纷纷表示祝贺。但也有人在它的招股书中发现了问题：目前奈雪的茶经营现状并不容乐观，总结成四个字就是：连亏三年。

　　从净利润来看，2018年至2020年前九个月，奈雪的茶分别亏损6973万元、3968万元、2751万元，报告期内没有实现过盈利，且三年内累计亏损超1亿元。

截图来源：奈雪的茶招股书

　　“拿着奈雪的茶，我都敢进Prada。”当奶茶这一传统饮品升级成了年轻人的轻奢生活方式，“贵”也成了它们摘不掉的标签。

　　招股书中披露，截至2020年前三季度，奈雪的茶每单平均销售价格达到43.3元，在国内高端现制茶饮连锁店中属最高，远超行业35元的平均水平。

　　凭借着相当于四分之一杯“宫廷玉液酒”的价格还在亏损，比起钱是怎么来的，大家更加关心这钱是怎么没的。

　　“这行没大家想的暴利。”彭心早就在此前的采访中解释过，食材成本很高，人力成本很高，唯一现在低一点的反而是房租成本。

　　招股书中也印证了这一点。拿2020年1—9月这一时间段举例，奈雪的茶原材料成本、员工成本、租金开支及物业管理费分别占总收益的38.4%、28.6%、15.2%，三项成本支出合计占总收益的80%以上。

　　这一现象，让奈雪的茶赴港IPO被称为“流血上市”，但这恰恰也正是我国奶茶市场迈向3.0时代后写在基因里的“烧钱”。

截图来源：《2020中国新茶饮行业发展白皮书》

　　原料、人力、房租，奈雪的三重难关

　　首先是原材料成本。1.0时代，初代奶茶便真的是用奶茶粉和水勾兑而成，这份用10元以下的均价买来的廉价香气，存在于不少人少年时代街边奶茶店的记忆中。

　　以奈雪的茶、喜茶等为代表的新式茶饮3.0时代，新鲜水果、优质茶叶、鲜牛奶已成“标配”，头部品牌更是纷纷深入到供应链上游，比如奈雪的茶成立了专属草莓园、喜茶自建了500亩有机茶园。主打“真材实料”的代价，就是成本高昂。

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  (责编：唐姝)

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